L’économie marocaine devrait confirmer sa dynamique de croissance en 2026 avant de retrouver un rythme plus modéré l’année suivante, selon les projections du Budget économique exploratoire 2027 publiées lundi par le Haut-Commissariat au Plan (HCP). Après une croissance estimée à 3,9% en 2025, le produit intérieur brut (PIB) devrait progresser de 4,8% en 2026, avant de ralentir à 3% en 2027, sous l’hypothèse d’une production céréalière moyenne. Ce scénario repose sur un rebond exceptionnel de l’activité agricole, une demande intérieure toujours dynamique et la poursuite des grands projets d’investissement, malgré un environnement international marqué par de fortes incertitudes.

Un bond de 19,1% de la valeur ajoutée agricole

La valeur ajoutée agricole devrait bondir de 19,1% en 2026, avant de reculer de 6,8% en 2027, sous l’effet d’une normalisation de la campagne céréalière. Le secteur primaire, porté par cette embellie, progresserait de 18,1% en 2026, contribuant à hauteur de 1,9 point à la croissance économique nationale, avant de reculer de 6,3% en 2027 et de peser négativement à hauteur de 0,8 point sur le PIB.

Un secteur tertiaire résilient

Les activités non agricoles devraient, quant à elles, voir la croissance de leur valeur ajoutée ralentir à 3% en 2026, après 3,9% en 2025, avant une reprise à 4% en 2027. Le secteur tertiaire devrait confirmer sa résilience, avec une croissance de 3,9% en 2026 puis de 4,2% en 2027, contribuant respectivement à hauteur de 2 points et 2,2 points à la croissance du PIB. Le commerce, les activités d’hébergement et de restauration, le transport et les services non marchands devraient bénéficier de la vigueur de la demande intérieure et de l’amélioration des revenus agricoles.

Les tensions au Moyen-Orient pèsent sur le scénario mondial

Le scénario macroéconomique retenu par le HCP repose sur une hypothèse centrale : les répercussions de la crise géopolitique au Moyen-Orient continueront de peser sur l’économie mondiale, sans toutefois provoquer de rupture durable de la croissance. Le HCP relève que l’escalade des tensions géopolitiques, marquée par la paralysie du détroit d’Ormuz depuis début 2026, a provoqué un renchérissement des matières premières et des perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales. La croissance mondiale devrait ainsi ralentir à 3% en 2026, contre 3,5% en 2025, avant une reprise à 3,4% en 2027.

Un déficit budgétaire en repli malgré une rallonge de 20 milliards de dirhams

Les finances publiques poursuivent leur trajectoire d’assainissement : le déficit budgétaire devrait reculer à 3,4% du PIB en 2026 puis à 3,2% en 2027, malgré une rallonge budgétaire exceptionnelle de 20 milliards de dirhams votée pour amortir le choc des prix. La dette du Trésor devrait continuer sa décrue, passant de 66,6% du PIB en 2025 à 65,2% en 2027, tandis que la dette publique globale reculerait de 78% à 76,1% du PIB sur la même période.

Une croissance en valeur qui ralentit également

En valeur, la croissance du PIB devrait passer de 6,8% en 2026 à 4,5% en 2027, soit une hausse de l’indice implicite du PIB de 1,9% en 2026 et de 1,5% en 2027. Le Budget économique exploratoire du HCP doit permettre aux décideurs d’appréhender l’évolution économique prévue pour 2026 et 2027, et sert de référence pour fixer les objectifs macroéconomiques dans le cadre de la préparation de la loi de finances 2027.

La dette des administrations publiques augmente ainsi de 41,3 milliards d’euros par rapport au trimestre précédent (3.046,9 milliards d’euros), précise l’Institut national de la statistique.

Exprimée en pourcentage du produit intérieur brut (PIB), elle s’établit à 111,7%, comme au deuxième trimestre 2023, note la même source.

À l’instar du trimestre précédent, l’augmentation de la dette publique s’accompagne d’une baisse de la trésorerie des administrations publiques (-17,3 milliard d’euros), si bien que la dette nette augmente davantage que la dette brute (+61 milliard d’euros) et se situe à 102,9% du PIB.

Sur un an, la dette publique française affiche une dégradation de 129,6 milliards d’euros (2.958,6 milliards d’euros au troisième trimestre 2022).

L’institution financière internationale basée à Washington a fustigé « des informations factuellement inexactes sur le contenu du rapport, qui a été préparé avec la plus grande rigueur, ainsi que sur ses auteurs, une équipe d’économistes travaillant sur la région du Maghreb ».

« Nous tenons à souligner que la Banque mondiale produit régulièrement des rapports économiques pour ses pays membres. Le Rapport de suivi de la situation économique en Algérie est produit deux fois par an », rappelle la même source dans sa mise au point, précisant que le dernier rapport en question, qui « fait l’objet d’un examen de qualité approfondi avant sa publication, est basé exclusivement sur des données publiques, dont la référence figure dans le document, ou sur des données fournies par les autorités des pays membres ».

Et d’ajouter que « les conclusions du rapport sont cohérentes avec les données officielles disponibles à la date de clôture des données du rapport (1er novembre 2021) ».

La Banque mondiale a, par ailleurs, « noté avec regret que certains des articles cités ci-dessus ont adopté un langage qui peut avoir dépassé les pensées de leurs auteurs anonymes. Tout inacceptables qu’ils soient, il ne sera pas répondu à ces propos, tant nous considérons qu’ils ne sauraient porter argument ni ne constituent un élément de débat ».

Tout en rappelant que le Groupe de la Banque mondiale est une institution internationale de développement composée de pays membres, qui s’est fixé comme « double objectif de mettre fin à l’extrême pauvreté et de promouvoir une prospérité partagée », la mise au point insiste que « le personnel et la direction du Groupe de la Banque mondiale servent uniquement les objectifs de l’institution ».

Le rapport de l’institution financière internationale a dressé un tableau sombre de la situation « vulnérable » de l’économie en Algérie, qui “reste toujours dépendante” des recettes des hydrocarbures avec une marge de manœuvre réduite.

« La reprise dans le segment hors hydrocarbures de l’économie s’est essoufflée, demeurant largement incomplète, tandis que les risques inflationnistes se concrétisent », a noté la Banque mondiale, relevant que le PIB s’est contracté les premier et deuxième trimestre 2021, suivant l’essoufflement de l’activité dans les secteurs de la construction et des services.

Le rapport souligne, en outre, que l’inflation s’est nettement accélérée en 2021, affectant les “ménages vulnérables de façon disproportionnée », alertant qu’en « l’absence d’une mise en œuvre rapide de l’agenda de réforme, la reprise sera fragile et les soldes budgétaire et extérieur se détérioreront à moyen terme. »

Au 1er semestre 2021, la consommation réelle privée et publique est restée inférieure à son niveau pré-pandémie, selon la même source qui pointe aussi du doigt la chute des recettes fiscales (-14,6) en 2020 sous l’effet combiné d’un fort déclin des recettes des hydrocarbures (-28%) et d’une baisse “modérée” des recettes fiscales.

Pour sa part, « la dette publique explose en 2021, alors que le Trésor met en œuvre un programme massif de rachat de créances pour soutenir le secteur public », indique l’institution de Bretton Woods, notant que la dette publique interne a augmenté de 12,9% entre fin 2020 et fin juillet 2021.

Par ailleurs, « une récolte décevante, les efforts de rationalisation des subventions et la dépréciation de la monnaie nationale contribuent à une hausse marquée de l’inflation », soulignent les experts de la BM, faisant savoir qu’en octobre 2021, l’indice des prix à la consommation avait augmenté de 9,2 % en glissement annuel, un sommet depuis 2012.