La dette du Trésor devrait poursuivre sa hausse en 2025, atteignant selon nos estimations 1.131 MMDH contre 1.072 MMDH en 2024, estime AGR dans son dernier rapport « Budget Focus – Fixed income ».

Ainsi, la dette intérieure devrait atteindre 806 MMDH en 2025, en hausse de +0,8% par rapport à son niveau à fin 2024, tandis que la dette extérieure devrait augmenter de +18,9%, passant de 273 MMDH en 2024 à 324 MMDH en 2025.

Tenant compte des prévisions de croissance de la LF pour l’année 2025 à 4,6%, le Trésor devrait maîtriser son ratio d’endettement autour des 68,0% en 2025. Ce dernier se serait établi à 67,3% à fin février 2025.

Plus en détails, l’endettement intérieur devrait s’établir à 50,6% en février 2025E et devrait reculer à 48,5% d’ici la fin de l’année 2025, alors que le taux d’endettement extérieur devrait s’accélérer passant de 17,4% à fin 2024 à 19,5% en 2025. Celui-ci se serait établi à 16,6% à fin février 2025E..

Au terme du mois de février, la dette globale aurait atteint 1.119 MMDH. La composante intérieure aurait atteint 842 MMDH. Pour sa part, la composante extérieure se serait stabilisée à 277 MMDH.

Le poids de la dette extérieure dans l’endettement global du Trésor devrait rester maîtrisé à 25% à fin février 2025. Celui-ci devrait toutefois s’accélérer à 29% à fin 2025 tenant compte du niveau élevé des tirages extérieurs prévu par la LF 2025 à 60 MMDH.

Ce niveau s’inscrit toutefois dans l’intervalle de notre Benchmark de référence, soit entre 25% et 30%.

La dette, de son côté, varierait peu d’ici à 2027 en pourcentage du PIB, passant de 112,3% cette année à 112%, mais la charge elle-même s’envolerait, passant de 46,3 milliards d’euros en 2024 à 72,3 milliards en 2027, selon les données du « nouveau programme de Stabilité » de Bercy.

Le chiffre élevé du déficit 2024 est la conséquence du fort dérapage constaté en 2023, où il a atteint 5,5% du PIB au lieu de 4,9% espérés, en raison de recettes bien plus faibles qu’attendu, a rappelé le ministère.

Le retour sous les 3% en 2027 (après 4,1% en 2025 et 3,6% en 2026), imposé par Bruxelles, serait soutenu par une croissance de 1,4% en 2025, 1,7% en 2026 et 1,8% en 2027, d’après la même source, évoquant « des signes de reprise ».

Le gouvernement devra toutefois trouver encore « 10 milliards d’euros » cette année, en plus des 10 milliards déjà économisés sur le budget de l’Etat, annoncés en février, a prévenu Bercy.

Le rapport explique que cette aggravation est due à une baisse de l’ensemble des recettes propres de l’Etat de 6,7%, à environ 26,5 milliards de dinars (8,15 milliards d’euros) contre une hausse du total des dépenses de 6%, à 40 milliards de dinars (12,30 milliards d’euros).

Par conséquence, les ressources d’emprunt et de trésorerie ont augmenté de 44%, passant de 9,4 milliards de dinars (1 euro = 3,25 dinars), en novembre 2019, à 13,6 milliards de dinars en novembre 2020.

Le document fait savoir que les ressources d’emprunt représentent 11 milliards de dinars, dont les emprunts intérieurs représentent 57% (6,3 milliards de dinars) et les emprunts extérieurs, 43% (4,7 milliards de dinars).

Selon le ministère, la plus grande part des emprunts extérieurs est destinée à financer le budget de l’Etat -tirages budgétisés (3,7 milliards de dinars), contre une petite enveloppe de 800 millions de dinars, consacrée au financement des projets de l’Etat.

Le rapport de l’exécution du budget fait état, de même, de l’augmentation de l’encours de la dette publique de 9%, durant les 11 premiers mois de 2020, pour atteindre 91,7 milliards de dinars.

Quant au service de la dette publique, il a augmenté de 15%, à 10,6 milliards de dinars. Idem, pour le remboursement du principal de la dette et des intérêts des dettes, qui se sont accrus respectivement de 16% (à 7,2 milliards de dinars) et de 13% (à 3,4 milliards de dinars).

Selon les estimations du Fonds Monétaire International (FMI), le déficit budgétaire en Tunisie s’est creusé en 2020, pour atteindre 11,5 % du PIB, notamment en raison de la baisse des recettes, d’une masse salariale plus élevée et des transferts supplémentaires aux entreprises publiques.

Les autorités tunisiennes sont appelées à prioriser les dépenses de santé et de protection sociale, tout en contrôlant la masse salariale, les subventions énergétiques mal ciblées et les transferts aux entreprises publiques, faute de quoi, le pays pourrait accuser un déficit budgétaire de plus de 9% du PIB, souligne le FMI.

Dernièrement, le ministre tunisien de l’Economie, des Finances et d’Appui à l’investissement Ali Kooli avait annoncé que le gouvernement tunisien prévoit, durant l’exercice 2021, de réviser le système de compensation et de se pencher sur l’allègement de la masse salariale et la restructuration des entreprises publiques.

« Il est temps de restructurer les entreprises publiques et de traiter ce dossier avec rigueur « , a déclaré le responsable, affirmant que son ministère est en train de réfléchir sur les mesures à même d’alléger la masse salariale.

Evoquant aussi l’endettement, Kooli a fait savoir que le gouvernement se trouve dans l’obligation d’emprunter un montant de 16 milliards de dinars (environ 4,88 milliards d’euros) et qu’il est en train de mobiliser ce montant à travers le recours aux marchés intérieur et extérieur.

Le projet de loi vise à finaliser la création du Fonds spécial de solidarité sociale et de lutte contre le coronavirus, alimenté d’un montant de 25 milliards d’anciennes ouguiyas (environ 61 millions d’euros). Il alloue également les ressources nécessaires au financement des mesures prises par le gouvernement pour faire face à la pandémie et à ses impacts négatifs sur l’activité économique et le pouvoir d’achat des citoyens.

S’exprimant lors d’un point presse à l’issue d’un Conseil des ministres, M. Ould Dhehbi a indiqué que le gouvernement mauritanien avait approuvé, en octobre dernier, le projet de loi de finances initiale pour l’année 2020, qui a été préparé « sur la base d’objectifs macroéconomiques visant à atteindre un taux de croissance du PIB réel d’environ 6,3% ».

Il a expliqué que « des dispositions sont prises en vue de relever le niveau de la fiscalité, à travers la révision à la hausse de l’ensemble des taxes en plus de l’institution de nouveaux critères d’agrément des représentations de sociétés étrangères pour éviter la fraude fiscale et la réduction des assiettes de prélèvements », a-t-il dit.